本書以我國滬深兩市A股2007-2022年上市公司的創(chuàng)新行為作為研究對象，在充分梳理我國資本市場機構(gòu)化所帶來的重大歷史變革和制度背景之后，聚焦于機構(gòu)投資者共同持股形成的社會網(wǎng)絡關系，運用社會網(wǎng)絡理論、資源基礎理論、信息不對稱理論、公司治理理論、創(chuàng)新與競爭優(yōu)勢理論，系統(tǒng)檢驗了機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系對企業(yè)創(chuàng)新的影響及其作用機制以及經(jīng)濟后果，研究結(jié)論如下： 第一，機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系能夠顯著提升企業(yè)創(chuàng)新水平，進一步采用傾向得分匹配（PSM）、工具變量（IV）以及兩階段HECKMAN檢驗控制非隨機干擾、遺漏變量以及自選擇問題所產(chǎn)生的內(nèi)生性，結(jié)論依然成立；本文采用了替換解釋變量與被解釋變量、隨機刪除樣本等方法進行了穩(wěn)健性測試，結(jié)果依然穩(wěn)��；橫截面檢驗發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（國有取1，民營取0）弱化了機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系對于企業(yè)創(chuàng)新影響的正向作用，行業(yè)競爭程度（反指標）與市場化進程強化了機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系對企業(yè)創(chuàng)新影響的正向作用。 第二，按照機構(gòu)投資者與企業(yè)是否具有商業(yè)關系（獨立性）重構(gòu)了壓力抵抗型機構(gòu)投資者網(wǎng)絡與壓力敏感型機構(gòu)投資者網(wǎng)絡；按照機構(gòu)投資者持股持續(xù)性（穩(wěn)定性）重構(gòu)了穩(wěn)定型機構(gòu)投資者網(wǎng)絡與交易型機構(gòu)投資者網(wǎng)絡；按照機構(gòu)投資者持股質(zhì)量以及持股規(guī)模（專注性）重構(gòu)了專注型機構(gòu)投資者網(wǎng)絡與臨時型機構(gòu)投資者網(wǎng)絡，在此基礎上進一步研究了異質(zhì)機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系與企業(yè)創(chuàng)新的相關關系。壓力敏感型與壓力抵抗型機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系均能顯著提升企業(yè)創(chuàng)新水平；相較于交易型和臨時型機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系，穩(wěn)定型以及專注機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系對企業(yè)創(chuàng)新水平的影響更顯著。 第三，機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系通過緩解企業(yè)融資約束、發(fā)揮資源效應進而提升企業(yè)創(chuàng)新水平，進一步對資源效應進行研究發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系可以通過促進商業(yè)信用合作和降低股權(quán)融資成本而非擴大銀行信貸實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新水平的提升；機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系通過提高企業(yè)信息透明度、發(fā)揮信息效應進而提升企業(yè)創(chuàng)新水平，進一步對信息效應進行研究發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系不僅可以通過提高企業(yè)信息透明度，更進一步通過促進私有信息和創(chuàng)新信息傳遞而實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新水平的提升；機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系通過提高企業(yè)公司治理水平、發(fā)揮治理效應進而提升企業(yè)創(chuàng)新水平，進一步對治理效應進行研究發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系通過降低管理層自利行為、抑制大股東隧道行為進而實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新水平的提升。 第四，經(jīng)濟后果研究發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系能夠弱化公司現(xiàn)金約束對創(chuàng)新活動的抑制作用而克服創(chuàng)新投資不足；機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系能夠緩解企業(yè)的創(chuàng)新迎合行為而抑制創(chuàng)新投資過度；機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系同時能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提升；在提高企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)出比、企業(yè)創(chuàng)新價值增值能力基礎上進一步提升企業(yè)創(chuàng)新效率；機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系引致的企業(yè)創(chuàng)新效率的提升能夠提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率，優(yōu)化其資源配置，促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。 創(chuàng)新是提高企業(yè)勞動生產(chǎn)率的重要方式，也是提升其核心競爭力的有效途徑。近年來，我國政府相繼出臺一系列強有力的產(chǎn)業(yè)扶持政策以期提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。然而，與創(chuàng)新型國家相比，我國創(chuàng)新水平相對落后，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入及產(chǎn)出效果難以滿足日益激烈的國際競爭需求。在我國經(jīng)濟步入“新常態(tài)”的時代背景下，提供高質(zhì)量可持續(xù)且穩(wěn)定的創(chuàng)新投資以及良好的創(chuàng)新融資環(huán)境滿足創(chuàng)新活動需要，是當前社會各界以及企業(yè)自身需要解決的重要問題。 本書主要探討了機構(gòu)投資者共同持股形成的機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系對企業(yè)創(chuàng)新行為的影響及作用機制和經(jīng)濟后果，機構(gòu)投資者網(wǎng)絡作為一種非正式制度安排，通過資源效應、信息效應和治理效應的充分發(fā)揮可實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新水平和創(chuàng)新效率的有效提升，機構(gòu)投資者網(wǎng)絡關系對企業(yè)創(chuàng)新的正向影響也進一步優(yōu)化了企業(yè)資源配置，提高了全要素生產(chǎn)率。本書的研究結(jié)論一定程度上能夠為企業(yè)合理高效運用創(chuàng)新資源提供方向指引，為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供科學性指導，為政府如何引導機構(gòu)投資者參與企業(yè)經(jīng)營管理、提高企業(yè)創(chuàng)新活力提供豐富的理論借鑒和政策啟示。