?知名人物推薦：由中投國際首席投資官郭向軍作序，巴曙松、陳志武、朱小黃等十余位資產(chǎn)管理領域資深專家和知名人物大力推薦。
?作者團隊強大：由中投公司團隊編著，集全球資產(chǎn)管理行業(yè)專家與資深學者的觀點與研究，講述了風險平價投資體系及其外延相關重要課題。
?聚焦前沿課題：囊括戰(zhàn)術配置、智能貝塔和因子投資等核心課題，針對國內(nèi)A股、升息環(huán)境等熱門金融課題與風險平價投資的關系進行探索。
?提升大眾認知：可以作為普及性讀物，使得業(yè)內(nèi)、市場和普通民眾對風險平價策略都能有較好的了解。
推薦序
知行合一，探索資產(chǎn)管理的前沿
相對于許多傳統(tǒng)的多資產(chǎn)投資策略，風險平價策略較為新穎，在最近十年引起了業(yè)界的廣泛關注，它與資產(chǎn)管理領域許多最前沿的課題緊密相關，如因子投資（factor investing）、智能貝塔（smart beta）等。大道至簡，風險平價策略并不復雜，它抓住了多資產(chǎn)管理
的核心理念分散化。
中投公司是國內(nèi)最早開展風險平價策略投資的機構(gòu)之一，在全球范圍內(nèi)也屬于較早進入該投資領域的機構(gòu)。中投公司通過引進具有國際視野和經(jīng)驗的專業(yè)人才，以及與國際一流資產(chǎn)管理公司的溝通交流，投資團隊業(yè)績突出，管理日臻成熟，積累了豐富的投資經(jīng)驗，廣受業(yè)界認可。做好投資，離不開知行合一。在開展風險平價投資過程中，我們的投資團隊不斷深化理解投資理念，改進投資模型，注重結(jié)合理論深入思考，從投資邏輯驗證到投資組合構(gòu)建，再到投資業(yè)績評估與投資風險管理等領域，均有寶貴心得。
這本書是余家鴻、吳鵬和李玥作為投資團隊骨干的經(jīng)驗總結(jié)，也是他們與國際同行交流、切磋的結(jié)果。這本書以風險平價策略研究為切入點，希望吸引更多業(yè)界翹楚關注該領域的前沿課題，推動我國資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展與進步。
過去幾年，我國資產(chǎn)管理行業(yè)的管理人數(shù)量與管理資產(chǎn)規(guī)模均快速擴張，涌現(xiàn)出許多優(yōu)秀的資產(chǎn)管理公司。中國經(jīng)濟快速崛起并與國際金融體系深度融合，是國內(nèi)大型金融機構(gòu)發(fā)展的最堅實基礎。在世界500 強企業(yè)的前50 強中，有10 余家中國企業(yè)。然而在世界前50 大的資產(chǎn)管理公司中，卻尚沒有來自中國的資產(chǎn)管理公司。由此可見，發(fā)展我國資產(chǎn)管理行業(yè)，任重而道遠。因此，拓展國際視野，廣泛借鑒成熟市場資產(chǎn)管理行業(yè)的投資策略、經(jīng)營理念、業(yè)務模式以及發(fā)展路徑，更好地與世界接軌，對我國資產(chǎn)管理行業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展意義重大。
一個與我國GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）體量、國民財富水平匹配的資產(chǎn)管理行業(yè)，離不開市場參與者不斷提高的投資水平和管理能力。我們希望這本書為提升國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)對于風險平價策略的理解和認識，推動機構(gòu)投資者成為追求長期風險調(diào)整后收益最大化的更加理性的投資者，略盡綿薄之力。
紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行。秉持知行合一的精神，讓我們一起探索資產(chǎn)管理的前沿！
郭向軍
中國投資有限責任公司副總經(jīng)理、中投國際首席投資官
2018 年北京
余家鴻
中國投資有限責任公司（中投公司）多資產(chǎn)投資團隊負責人，此前任職于摩根士丹利公司（英國倫敦）、德意志銀行（英國倫敦）以及對沖基金Citadel（中國香港），從事量化投資研究及交易。他先后畢業(yè)于香港大學和英國帝國理工學院，分別獲得精算專業(yè)學士學位和數(shù)學金融專業(yè)碩士學位，持有CFA（特許金融分析師）及FRM（金融風險管理師）資格證書，是香港大學亞洲環(huán)球?qū)W人、北京市青聯(lián)委員、香港專業(yè)人士（北京）協(xié)會理事、一國兩制青年論壇理事以及《中國保險報·資管周刊》學術顧問。
吳鵬
中投公司多資產(chǎn)策略組高級副經(jīng)理，擁有多年風險平價策略組合管理經(jīng)驗，此前就職于該公司資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略研究部，從事戰(zhàn)略／戰(zhàn)術資產(chǎn)配置工作。在加入中投公司前，他先后就職于晨星資訊和國投瑞銀基金，從事量化投資工作。他畢業(yè)于中國科學技術大學，獲得少年班理學學士學位和粒子物理博士學位。
李玥
中投公司多資產(chǎn)策略組副總裁、投資組合經(jīng)理，專注于運營和管理中投公司的風險平價策略。在擔任風險平價投資組合經(jīng)理之前，她曾負責中投公司總組合的投資業(yè)績評估和資產(chǎn)配置方案分析，對于資產(chǎn)管理公司的前中后臺業(yè)務均有較為豐富的知識。她獲得了北京大學光華管理學院金融專業(yè)經(jīng)濟學學士學位和美國圣路易斯華盛頓大學金融專業(yè)理學碩士學位，她是GIPS（全球投資業(yè)績標準）全球委員會的委員及CIPM（投資表現(xiàn)衡量證書）持證人。
推薦語／I
推薦序 郭向軍／VII
前 言 余家鴻，吳鵬，李玥／IX
第一部分 綜述／001
第一章 國際大類資產(chǎn)配置的理論與操作概述 余家鴻/003
第一節(jié) 大類資產(chǎn)配置的目標／003
第二節(jié) 常見流派： 挪威模式、耶魯模式、加拿大模式、風險平價模式／011
第三節(jié) 配置框架在實際應用上的若干思考／045
第四節(jié) 延伸閱讀：組合回報分解模板／054
第二章 風險平價投資綜述 黃耀華，布賴恩赫斯特,布賴恩約翰遜/058
第一節(jié) 真正分散化的必要性／058
第二節(jié) 風險平價投資組合的核心／060
第三節(jié) 構(gòu)建和測試簡單的風險平價策略／061
第四節(jié) 構(gòu)建風險平價投資組合／066
第五節(jié) 投資風險平價／069
第二部分 構(gòu)建風險平價組合／075
第三章 投資工具的選擇 吳鵬／077
第一節(jié) 投資工具概況／077
第二節(jié) 全球股票／081
第三節(jié) 發(fā)達市場國債／086
第四節(jié) 發(fā)達市場通脹掛鉤債／090
第五節(jié) 大宗商品／093
第六節(jié) 信用類資產(chǎn)／096
第七節(jié) 國債期貨／098
第四章 風險平價投資組合構(gòu)建實務 斯科特沃利，斯科特�？松�，趙彧／108
第一節(jié) 構(gòu)建風險平價組合框架的核心邏輯／108
第二節(jié) 平衡什么／111
第三節(jié) 選擇風險平價的原因／113
第四節(jié) 調(diào)整風險水平目標／116
第五節(jié) 在應用上的演變／118
第六節(jié) 不認同風險平價的聲音／123
第五章 戰(zhàn)術資產(chǎn)配置 斯科特沃利，斯科特�？松w彧／128
第一節(jié) 引言／128
第二節(jié) 戰(zhàn)術資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略風險平價／129
第三節(jié) 戰(zhàn)術資產(chǎn)配置方法論／131
第四節(jié) 戰(zhàn)術風險預算／138
第三部分 風險平價組合的業(yè)績與風險／143
第六章 風險平價組合的業(yè)績 李玥／145
第一節(jié) 風險平價組合的業(yè)績表現(xiàn)／145
第二節(jié) 風險平價組合的基準選擇／152
第三節(jié) 風險平價組合的業(yè)績評估／162
第七章
風險平價組合的風險管理與定位 李玥／169
第一節(jié) 風險平價組合的主要風險／169
第二節(jié) 風險平價組合的風險管理／174
第三節(jié) 再思風險平價組合／181
第四節(jié) 風險平價組合的定位／187
第八章 升息環(huán)境中的風險平價 黃耀華，布賴恩赫斯特,邁克爾門德爾松／192
第一節(jié) 風險平價組合在升息環(huán)境下的表現(xiàn)／192
第二節(jié) 利率上升速度的重要性／197
第三節(jié) 展望／203
第四部分 因子投資與智能貝塔／207
第九章 因子投資 洪崇理,劉佳,任和／209
第一節(jié) 因子簡介／209
第二節(jié) 因子行之有效的原理：因子檢視清單／215
第三節(jié) 專注于兩大類別的因子／217
第四節(jié) 實施因子投資／247
第五節(jié) 因子的未來發(fā)展／253
第十章 智能貝塔 雅贊羅馬希, 李煒, 貝爾坎塞森／257
第一節(jié) 貝塔的演變／257
第二節(jié) 因子／263
第三節(jié) 分散化和投資組合的構(gòu)建／269
第四節(jié) 多因子投資／278
第五節(jié) 因子表現(xiàn)會逐漸退化嗎／283
第六節(jié) 智能貝塔和固定收益／289
第七節(jié) 結(jié)論／291
第十一章 A股因子投資 許仲翔，維韋克維斯瓦納坦，王晨暉，菲利普伍爾／300
第一節(jié) 簡介／300
第二節(jié) 中國A股因子投資／301
第三節(jié) 結(jié)論／329
第十二章 風險平價：回顧與展望 錢恩平／342
附錄
中英文術語對照表／346
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